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Finance

La crise a divisé par trois les résultats de la Caisse des Dépôts



Publié le 1 avr. 2021 à 16:32Mis à jour le 1 avr. 2021 à 17:20

L’explosion de l’épargne des Français ne fait pas les affaires de la Caisse des Dépôts (CDC). Le Fonds d’épargne qui gère l’argent déposé par les Français sur leur Livret A, et qui fait partie du groupe, a vu ses bénéfices réduits de moitié l’an dernier, avec un résultat net de 210 millions d’euros, malgré une collecte record favorisée par la crise sanitaire et l’incapacité des ménages à consommer comme ils le souhaitaient.

Cette contre-performance est venue plomber un peu plus les comptes de l’établissement financier public, dont les résultats 2020, publiés ce jeudi, ont été divisés par plus de trois, avec un bénéfice net de 777 millions d’euros (contre 2,7 milliards en 2019). La crise a en effet eu un impact défavorable sur l’activité de plusieurs filiales et sur la valorisation des participations stratégiques de la Caisse.

C’est le cas notamment de l’opérateur de transports Transdev Group ou encore de la société touristique la Compagnie des Alpes, en pertes l’an dernier. C’est aussi le cas de la banque publique bpifrance , qui s’est beaucoup mobilisée sur le front de la crise, mais a néanmoins enregistré un résultat négatif.

La Banque des Territoires a en revanche vu ses bénéfices augmenter sur la période. Le groupe a par ailleurs profité d’un impact exceptionnel positif du rapprochement avec La Poste.

La chute des résultats contraint néanmoins la CDC à réduire sa contribution au budget de l’Etat, avec 514 millions d’euros reversés, contre 1,4 milliard un an plus tôt.

Le coût de l’épargne

Autre difficulté, donc, l’abondance d’épargne. En 2020, la collecte nette sur le Fonds d’épargne, qui finance notamment le logement social, a dépassé les 20 milliards d’euros, soit plus du double de l’année précédente. « Cet argent a immédiatement été réinvesti dans l’économie, notamment dans des obligations d’entreprises. Mais l’utilisation de cette ressource a un coût car il faut par ailleurs rémunérer cette épargne », explique Eric Lombard, le directeur général de la Caisse des Dépôts.

Or les revenus liés à ces placements ont fortement diminué l’an dernier, à cause du faible taux de l’inflation. L’institution investit en effet lourdement dans des obligations assimilables du Trésor français (OATi), qui sont précisément indexées sur l’inflation.

La baisse des dividendes et la nécessité de provisionner davantage le portefeuille d’actions ont aussi pesé sur les résultats du Fonds en 2020.

La situation devrait toutefois s’améliorer cette année, assure la Caisse. Le groupe s’attend à une collecte d’épargne encore importante , mais la hausse attendue de l’inflation devrait profiter au Fonds d’épargne. « L’impact peut être fort, avec une capacité de rebond de plusieurs centaines de millions d’euros pour le résultat du fonds », estime Olivier Mareuse, le directeur de la gestion d’actifs et des fonds d’épargne.

Optimisme

Globalement, la Caisse des Dépôts affiche son optimisme pour l’année en cours. Les métiers de gestion d’actifs, qui sont traditionnellement un important contributeur aux résultats, devraient retrouver de la vigueur, compte tenu de la bonne tenue des marchés financiers et du retour des dividendes.

Le groupe public compte bien maintenir son rôle de financeur de l’économie française, encore plus dans un contexte d’après-crise. Il a d’ores et déjà engagé un tiers des financements promis dans le cadre du plan de relance, soit 7,8 milliards d’euros.

« Malgré la violence de la crise, l’essentiel de l’économie n’a pas été abîmé, assure Eric Lombard. La reprise sera vigoureuse, et nous serons là pour l’accompagner. »



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