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Finance

La lente reprise industrielle soutient les métaux



L’heure du déconfinement a sonné, celle du retour dans les usines aussi. De quoi alimenter l’optimisme des investisseurs quant à la demande en métaux, matières premières essentielles pour toute production industrielle. Sur les marchés, le cuivre a dépassé les 5.000 dollars la tonne à 5.343 dollars ce mardi. Le baromètre de l’économie mondiale, a gagné 15 % depuis son plus bas en mars à 4.630 dollars.

Le nickel reprend 14 %, le zinc 11 %. Le minerai de fer, peut-être le plus important dans l’industrie, a lui aussi le vent en poupe. Après avoir bien résisté pendant la crise sanitaire, il a dépassé la barre des 90 dollars la tonne à Singapour, référence mondiale. Le palladium , très recherché par les constructeurs automobiles pour les catalyseurs des pots d’échappement, gagne 27 % à 2.039 dollars l’once depuis un creux en mars.

Reprise plus rapide que prévu en Chine

« Les économies de nombreux pays devraient se remettre en route alors que les mesures pour lutter contre le coronavirus sont assouplies, générant ainsi une plus grande demande en métaux », explique Daniel Briesemann de Commerzbank. Et surtout en Chine, premier consommateur au monde de matières premières. « La reprise post-covid des activités industriels y a été plus forte et plus rapide que prévu », analyse l’équipe de Citi dans une note.

Même le marché automobile, qui s’était effondré au début de l’année , reprend des couleurs. En Chine, les ventes de voitures en avril ont progressé par rapport à la même période un an auparavant. Les Chinois sont de plus en plus nombreux à reprendre le chemin du travail dans le véhicule particulier au détriment des transports en commun. Une telle tendance profite entre autres au palladium.

Une remontée des prix de courte durée ?

Par ailleurs les investisseurs ont les yeux rivés sur le Congrès du Peuple en Chine en fin de semaine. Même si les prévisions de croissance pour le pays seront atones, voire absentes, le gouvernement devrait entériner un plan de relance comprenant des infrastructures, gourmandes en métaux. « C’est peut-être par anticipation que les prix des métaux sont en hausse dès aujourd’hui », avance-t-on dans la banque allemande.

L’optimisme risque cependant d’être de courte durée. Les investisseurs semblent ignorer l’effondrement de la production industrielle aux Etats-Unis, le retour de la guerre commerciale entre Washington et Pékin ; les cours du minerai de fer sont dopés en grande partie par les perturbations de la production au Brésil, nouvel épicentre de l’épidémie de Covid-19 ; enfin, de nombreux marchés devraient se révéler très excédentaires pour l’année 2020. Les prévisions pour l’aluminium, un excédent de 5,25 millions de tonnes selon CRU, sont si mauvaises que les prix restent au plancher.

Reprise déjà intégrée

Chez Citi, les analystes tablent donc sur une baisse des prix à court terme d’à peu près tous les métaux. L’équipe rappelle que la Chine s’apprête à écouler les stocks qu’elle a constitué pendant les premiers mois de l’épidémie, que la production est traditionnellement moins intense lors de la saison qui vient, enfin que la reprise de l’activité chinoise a déjà été intégrée dans les prix par les traders.

Les opérateurs de marchés à Londres, eux, restent confinés. Les membres du Ring, dernier marché à la criée en Europe , ont troqué leurs gestes contre le téléphone, les messageries instantanées et les écrans pour fixer les prix de référence mondiale. Ils ne sont pas près de retrouver leur canapé rouge : le London Metal Exchange a indiqué que le Ring ne rouvrirait pas tant que les conditions sanitaires ne le permettent pas. Le passage à un système électronique a certes été un succès, mais il met en péril une réouverture de ce marché à plus long terme.



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